華鑫證券-鑫融訊：成長能否接力是關鍵-220415

　　▌雙融余額

　　截至4月14日，上交所兩融余額報8796.66億元，較前一交易日減少1.41億元；深交所兩融余額報7595.15億元，較前一交易日增加3.11億元；兩市合計16391.81億元，較前一交易日增加1.70億元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

　　▌最新觀點

　　本周四，上證指數全天高位運行，大白馬接力拉升提振多頭信心。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）創業板指來回拉鋸，盤中再創階段新低，寧德時代疲軟。截止收盤，上證指數漲1.22%，深證成指漲1.27%，創業板指跌0.02%，滬深300漲1.25%，上證50漲1.61%，中證500漲1.36%。兩市上漲家數為3186家，高于上周均值1802家，高于前一交易日842家。漲停家數為84家，高于上周均值78家，高于前一交易日60家。兩市下跌家數為1385家，低于上周均值2868家，低于前一交易日3849家。跌停家數為23家，低于上周均值25家，低于前一交易日67家。北向資金今日休市。兩市成交額為8702.48億元，上周均值為9386.79億元，前一交易日為8735.00億元。A股持續走暖，我們維持此前觀點，降準預期助力，我們認為市場大概率已經在本周三完成本輪下跌，從而形成未來一階段重要的底部，但上證指數目前或依然維持箱體震蕩格局，創業板市場有望迎來補漲，畢竟相對空間優勢被打開。但總體而言，并不意味A股能夠持續改善，目前還是需等待更明確的基本面修復信號。

　　▌主題追蹤

　　今日關注：煤炭、新冠檢測、白酒

　　1、煤炭行業主題：3月18日，國家發改委發布消息，部署開展煤炭中長期合同簽訂履約專項核查。通知要求，煤炭企業簽訂的中長期合同數量應達到自有資源量的80%以上，發電供熱企業年度用煤應實現中長期供需合同全覆蓋。每筆煤炭中長期合同必須在合理區間內明確價格水平或執行價格機制。據國家統計局3月15日發布的最新數據顯示，年初以來原煤生產較快增長，進口降幅有所收窄，今年1-2月，全國生產原煤6.9億噸，同比增長10.3%，業績良好。從中長期角度看，全球煤炭供應趨緊，煤炭價格或將高位運行。建議關注：安源煤業（600397）、云維股份（600725）

　　2、白酒行業主題：近期各大白酒企業接連公布的1-2月經營數據來看，各家企業同比都實現了超過20%的營收凈利潤增長，3月31日，白酒龍頭企業貴州茅臺發布2021年財報，營收總額1095億元，同比增速11.71%；凈利潤524.6億元，同比增長12.34%。經過一季度股價的大幅調整之后，白酒行業估值回落至合理水平。過去兩年的行業表現來看，品牌白酒需求有較強的韌性。目前，白酒主要看國內疫情防控和消費行業恢復情況，商務和宴席需求在疫情緩解后，有望出現回補。建議關注：皇臺酒業（000995）、伊力特（600197）

　　3、物流行業主題：4月8日，工業和信息化部組織召開了部分行業協會專題調研座談會，中國物流與采購聯合會副會長賀登才在會上建議盡快疏通“堵點”“卡點”，建立關鍵材料、重要產品物流需求企業“白名單”制度。工業品物流是社會物流的主力軍，對于維護產業鏈供應鏈穩定起著至關重要的作用。4月11日，中國政府網消息，國務院應對新型冠狀病毒感染肺炎疫情聯防聯控機制發布關于切實做好貨運物流保通保暢工作的通知，要求將郵政、快遞作為民生重點，切實保障重點物資和郵政快遞通行；要充分發揮區域統籌協調機制作用，加快推進重點區域貨運物流保通保暢協同聯動。4月12日，交通運輸部網站發布《關于進一步統籌做好公路交通疫情防控和保通保暢工作的通知》，千方百計保障服務區正常運行。建議關注：長久物流（603569）、原尚股份（603813）

　　▌風險提示

　　疫情未能得到有效控制、宏觀經濟意外下滑、流動性緊縮加劇、行業政策低于預期。