中郵證券-晨會紀要-220415

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日期:2022-04-15 09:21:17 研報出處:中郵證券
研報欄目:晨會早刊 魏大朋,程毅敏,王澤軍  (PDF) 7 頁 681 KB 分享者:Tia****en
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研究報告內容
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  券商:

  近日,高盛發布了2021年年度報告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】根據報告數據,2021年高盛的凈收入、凈利潤及稀釋每股收益分別為593.4億美元、216.4億美元、59.45美元,均創歷史新高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)另外,ROE達23.0%,創2007年以來最高紀錄。截至去年底,高盛總資產達1.46萬億美元,折合人民幣9.3萬億元。

  根據中證協公布的數據,2021年國內證券行業140家公司實現營業收入5024.10億元,凈利潤1911.19億元。截至2021年末,證券行業總資產為10.59萬億元,凈資產為2.57萬億元,較上年末分別增加19.07%、11.34%。

  高盛的總資產僅比國內證券行業總資產少約1萬億元?基本沒有可比性,高盛是混業經營,除了券商業務,還包括銀行業務,而我們國內是分業經營。

  員工薪酬福利上升:2021年,高盛運營費用為319.4億美元,較2020年高出10%,主要原因在于高盛提高了員工薪酬,以獎勵他們的出色表現。雖然薪酬和福利費用上升了33%,但高盛2021年扣除信貸損失撥備后的薪資支出比例同比下降了2.1%。值得注意的是,公司在1999年上市時,這一比例超過50%,自此以后該比例下降了20%以上。高盛表示,該指標的相關性較過去有所下降,因為當前的目標是實現60%的效益比率,而且現在對薪酬和非薪酬費用進行了靈活管理。

  高盛的薪酬文化以績效為導向,對推動公司發展的員工予以獎勵。同時,高盛采用與股東利益一致的薪酬架構,以股權獎勵來激勵長期價值創造,并在業績不理想時靈活調整薪酬。高盛認為,對于任何大型多元化金融機構而言,賬面價值的增長將為其長期價值提供支持。去年,在較為獨特的經營環境下,高盛的普通股每股賬面價值實現了20.4%的增長,達284.39美元。

  并購交易22年排名第一。2021年,高盛所有四大核心業務的收入都實現了同比增長。首先,投資銀行業務繼續領先。在過去23年的全球已完成并購交易排名中,高盛有22年位居第一。2021年,高盛再次成為企業首選顧問,當年投行凈收入較上一年高出58%,這主要得益于財務顧問業務和承銷業務的凈收入均創出了歷史紀錄,同時企業貸款凈收入也大幅增加。過去兩年,高盛的錢包份額增長了約3.5%且仍存在巨大的增長空間——高盛的存量業務已經非??捎^,2021年該數量仍大幅增加,令高盛在2022年處于領先地位。其次,全球市場業務凈收入增長4%,達220.8億美元。雖然固定收益、外匯和大宗商品(FICC)業務凈收入出現下降,但股票業務凈收入實現了20%的增長。在前百大機構客戶中,高盛如今為其中的72家提供服務,躋身行業前三,而這一數字在短短兩年前僅為51家。第三,資產管理業務凈收入增長87%,這主要受益于股權投資、借貸和債務投資凈收入的大幅增長。由于平均在管資產規模上升,獎勵費實現了增長,管理費和其他費用亦創歷史新高??梢?,此類持續性費用收入的增長是高盛的一個戰略重點。

  高盛已于近期完成了在歐洲領先的資產管理公司NNInvestment Partners(NNIP)的收購。NNIP世界一流的ESG能力及其在歐洲的強大業務布局,將進一步擴大高盛資產管理業務在全球的領先地位。計入NNIP資產規模,去年年末高盛的在管資產規模約為2.8萬億美元,成為全球五大主動資產管理公司之一。

  最后,消費金融暨財富管理業務凈收入增長25%,達74.7億美元。其中,財富管理凈收入實現了25%的增長,達創紀錄的59.8億美元,這主要得益于平均在管資產規模上升、客戶對另類投資需求增加以及私人銀行和借貸業務凈收入大幅增長。消費銀行業務方面,由于信用卡業務和存款余額增加,其凈收入增長23個百分點達14.9億美元,同樣創歷史紀錄。(證券時報)

  保險:

  中國太保一季度保費收入1487.32億元同比增長7.23%中國經濟網北京4月14日訊中國太保(601601.SH)今日晚間發布保費收入公告。中國太保子公司中國太平洋人壽保險股份有限公司、中國太平洋財產保險股份有限公司于2022年1月1日至2022年3月31日期間合計原保險業務收入為1487.32億元,同比增長7.23%。

  其中,2022年1-3月,中國太平洋人壽保險股份有限公司累計原保險業務收入為994.50億元,同比增長4.2%;中國太平洋財產保險股份有限公司累計原保險業務收入為492.82億元,同比增長13.8%。

  

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