國信證券-基礎化工行業周報：海外鉀肥、磷肥持續大漲，強推磷化工、三氯氫硅、純堿-220415

　　核心觀點

　　本周國際原油價格經過前期較大幅度下跌后重新上漲，主要原因在于：一是俄烏談判進展緩慢，且烏東地區戰爭局勢升級，地緣政治危機升級，IEA預測4月份開始俄羅斯每日石油供應量將減少300萬桶；二是雖然美國原油庫存因為戰略儲備的釋放而增加，但汽油和餾分油庫存出現下降，表明了需求的繼續好轉，我們仍然看好國際油價保持在目前的高水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】近期受到能源成本上漲的因素、俄烏局勢影響以及全球農產品價格的上漲，海外化肥價格大幅上行，由于磷肥、鉀肥具備強資源屬性，以及俄羅斯分別占據全球市場份額的10%和20%，短時間很難出現新增產能去取代相應市場份額，因此我們看好全球鉀肥、磷肥價格的上行，強烈推薦【亞鉀國際】和【云天化】。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）去年年底以來，隨著多套多晶硅裝置的投產，大幅拉動了三氯氫硅的需求，根據百川盈孚消息，三氯氫硅繼續大幅調漲，工業級價格上漲至21000-22000元/噸，光伏級產品價格上漲至25000-27000元/噸。根據上海有色網數據，三氯氫硅價格上漲至25500元/噸，多晶硅新裝置投產和存量產能的日常補氯將大幅拉升三氯氫硅的需求，而今年光伏級三氯氫硅的供給有限，我們看好未來多晶硅產能持續投放下三氯氫硅的行業高景氣度，重點推薦【三孚股份】。受益于光伏玻璃需求的明顯拉動和供給端產能的收縮，純堿行業景氣度持續提升，產品價格有望持續上漲，重點關注具備強成本優勢的天然堿工藝龍頭【遠興能源】和聯堿法標的【雙環科技】。同時我們建議重點關注確定性較強的高成長公司，如三孚股份(光伏級三氯氫硅、電子級三氯氫硅等)、興發集團(精細磷化工)、卓越新能(生物柴油)、亞鉀國際（鉀肥）、廣匯能源（煤炭及天然氣）、利爾化學（草銨膦）和金禾實業(三氯蔗糖)等個股。

　　重點數據跟蹤

　　價格漲跌幅：本周化工產品價格漲幅前五的為磷酸二銨（4.32%）、PX（3.80%）、粘膠短纖（2.92%）、己內酰胺（2.54%）、丙烯（MTO法）（2.50%）；本周化工產品價格跌幅前五的為DMF（-8.96%）、MTBE（-5.25%）、碳酸二甲酯（-4.23%）、甲醇（-3.61%）、聚合MDI（-3.61%）。

　　價差漲跌幅：本周化工產品價差漲幅前五的為丙烯（MTO法）（272.76%）、丙烯（石腦油法）（55.34%）、己內酰胺（35.25%）、磷酸二銨（32.53%）、R134a（30.44%）；本周化工產品價差跌幅前五的為丙烯酸丁酯（-247.05%）、甲醇（-34.45%）、環氧乙烷（-32.94%）、錦綸7切片（-31.14%）、錦綸6切片（-31.14%）。

　　風險提示：國際原油價格大幅波動；海外疫情控制不力導致復蘇低于預期等。