招商銀行-不同債市狀態下尋找適配策略的純債型基金:中長期純債型基金策略識別及配置體系-220411

查看研報人氣榜
日期:2022-04-15 16:00:21 研報出處:招商銀行
研報欄目:基金頻道 蘇暢,劉東亮  (PDF) 17 頁 1,592 KB 分享者:a10****28
請閱讀并同意免責條款

【免責條款】

1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

研究報告內容
分享至:      

  ■四類債市狀態及純債型基金策略識別。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】根據基金特征標簽和債基收益來源結果,依次構建三級指標逐層判斷,將純債型基金劃分為交易策略、信用精選、平衡策略、防御策略,分析在牛平、牛陡、熊陡和熊平四類市場狀態下,辨明所處的市場行情、各階段行情適用應對的策略和風格,選擇適配的中長期純債基金標簽,并根據市場變化進行動態調整。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

  ■純債型基金管理人分類及特征。從管理人維度看同一策略標簽基金,大致具有類似的特點和操作風格。信用型管理人的信評團隊隊伍建設完善、信評能力較強,產品收益貢獻以票息為主,主要通過信用挖掘、比較券種的信用利差獲得超額收益等思路進行債券投資。交易型管理人擅長自上而下的宏觀經濟分析和利率研究、把握市場節奏、進行波段交易,產品收益中資本利得貢獻影響較大。平衡型管理人多以信用債打底,適度杠桿及靈活久期,擇機參與利率債波段獲取資本利得。防御型管理人在配置結構上通常以中短久期、高等級信用債配置為主,有一定防御特征,中長期純債基金中一般為階段性策略,也常在短債基金中使用。

  ■匹配管理人的策略-風格標簽組合及市場機會。通過回測在每種市場狀態下找出最適合的(跑贏)以及最不適合的(跑輸)基金策略標簽。結果發現:1)交易策略在牛陡中顯著跑贏,在熊市中跑輸;2)平衡策略波動性較大;3)信用精選策略在熊市中占優。建議牛陡狀態下,選擇交易策略、平衡策略標簽的純債基金;牛平狀態下,各類策略發揮不穩定、產品業績差異可能較大,選擇交易策略、信用精選、平衡策略標簽的純債基金;熊市狀態下,選擇防御策略、信用精選標簽的純債基金。

  ■純債型基金波動應對:如何動態調整策略標簽。通過加入彈性收益、攻守兼備、穩健收益三個風格標簽,描述基金經理策略執行結果和組合管理手法差異呈現的不同收益風險特征,形成“策略-風格”雙維標簽。牛陡狀態下,風格標簽是主要因素,策略標簽為次要,需重點關注風格上彈性大、具進攻性的管理人。牛平狀態下,基金策略標簽沿用彈性風格的信用精選和交易策略,開始增加防守,即風格上增加攻守兼備標簽。熊市狀態下,轉換到防御姿態,策略標簽是主要因素,風格標簽降為次要,重點選擇信用精選和防御策略標簽的管理人或者產品;風格上延續牛平中彈性收益和攻守兼備的標簽,策略上沿用信用策略、增加防御策略、慎用交易策略標簽。風格攻守兼備和相對穩健的均衡型策略選手,超額收益表現不突出,可匹配低風險資金或作為底倉進行配置。二季度或是利率拐點,由交易型逐步向信用型和均衡型標簽管理人進行關注,風格上增加防守。

  

  

我要報錯
點擊瀏覽閱讀報告原文
數據加工,數據接口
我要給此報告打分: (帶*號為必填)
*我要評分:
暫無評價
慧博智能策略終端下載
相關閱讀
2021-10-29 基金頻道 作者:蘇暢,劉東亮 21 頁 分享者:lia****pe
2021-03-03 基金頻道 作者:朱肖煒,劉東亮 15 頁 分享者:萬**偉
關閉
如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
 將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
*我要評分:

為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

當前終端的在線人數: 62011
掃一掃,慧博手機終端下載!

正在加載,請稍候...

高h纯肉无码视频在线观看,男人的天堂国产在线视频,偷窥熟女大屁股对白视频,国产免费AAAAAAA片
<蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链>