華鑫證券-天準科技-688003-新業務起量,彰顯視覺平臺化拓展能力-220415

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日期:2022-04-15 19:31:48 研報出處:華鑫證券
股票名稱:天準科技 股票代碼:688003
研報欄目:公司調研 范益民  (PDF) 5 頁 378 KB 分享者:pig****og 推薦評級:推薦
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研究報告內容
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  事件

  公司發布2021年年報:實現營業收入12.7億元,同比增長31.2%;實現歸母凈利潤1.34億元,同比增長24.9%;剔除股份支付費用影響,歸母凈利潤為1.80億元,同比增長47.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

  投資要點

  ▌平臺化拓展能力優異,新業務起量

  公司圍繞機器視覺技術平臺,新領域探索已顯成效。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)公司于2020年底推出面向PCB領域LDI激光直接成像設備,首年即實現營收6684萬元,毛利率為21.8%,盈利能力隨著銷量提升帶來的規?;獙⒂泻艽筇嵘臻g。LDI作為PCB制造新工藝滲透率將逐步提升,公司LDI產品有望成為新的業績增長點。另外,公司圍繞PCB行業的缺陷檢測AVI設備已進入客戶小批量試用階段。在智能網聯領域,公司AI邊緣計算設備及車路協同方案2021年實現營收4969萬元,同比增長331%。公司積極推動智能駕駛域控制器前裝及后裝應用,持續推進AI邊緣計算設備和車路協同方案,潛力可期。公司在多個領域積極拓展和布局,體現了公司深厚的技術儲備和平臺化拓展能力。

  ▌多點開花,機器視覺大有可為

  新業務逐步上量給公司盈利帶來多點開花局面,非消費電子領域業務占比已提升至49.8%。其中,公司汽車行業智能制造系統解決方案2021年實現收入2.20億元,同比增長超過4倍,毛利率回升至32.0%,呈現明顯復蘇;公司在光伏半導體行業布局進入收獲期,2021年實現收入2.94億元,同比增長471%,毛利率顯著回升至40.8%。隨著制造業升級進程的加快,我國機器視覺產品應用范圍也逐步擴大,由半導體和消費電子行業,擴展到汽車制造、光伏半導體等領域,在交通、機器人等行業也有大量應用,應用場景進一步拓寬。公司深耕機器視覺,技術延展性強,并已在多個領域展現快速突破能力。公司現階段圍繞半導體、PCB、智能網聯等領域的布局有望為公司中長期發展助推力。

  ▌盈利預測

  預計公司2022-2024年收入分別為17.0億元、22.5億元、29.8億元;歸母凈利潤分別為2.09億元、2.92億元、3.92億元,當前股價對應動態PE分別為25、18、13倍。維持“推薦”評級。

  ▌風險提示

  宏觀經濟波動導致市場需求下滑的風險;市場競爭加劇致盈利能力下降的風險;公司規模擴大帶來的管理風險等

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