開源證券-綠盟科技-300369-公司信息更新報告：2022Q1收入預計同比高速增長，加快布局新興賽道-220415

　　安全技術尖兵，維持“買入”評級

　　考慮公司研發投入加大及股權激勵費用影響，我們下調公司2022年-2023年歸母凈利潤預測至4.50、5.65億元（原預測為4.62、5.81億元），新增2024年預測為7.06億元，EPS為0.56、0.71、0.88元/股，當前股價對應2022-2024年PE為19.3、15.4、12.3倍，公司渠道戰略正在加速落地，維持“買入”評級。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

　　2021年度營收快速增長，投入持續加大

　　2021年度公司實現營業收入26.09億元，同比增長29.80%；其中，電信運營商、能源及企業、政府等行業分別增長38.46%、35.86%和37.7%，金融行業增長0.75%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）公司實現歸母凈利潤3.45億元，同比增長14.42%，實現扣非歸母凈利潤2.36億元，同比下滑8.64%。公司綜合毛利率為61.39%，同比下降9.04個百分點，主要原因為第三方產品和服務收入占比提升所致。銷售費用率和管理費用率分別為27.3%和6.35%，分別下降了3.09個百分點和0.49個百分點；研發費用率為19.29%，同比提升1.52個百分點。

　　2022Q1收入預計同比高速增長，超出市場預期

　　2022Q1公司預計實現營業收入3.18-3.32億元，同比增長31.11%-36.89%；歸母凈利潤預計虧損11,000-13,000萬元，主要由于2021年公司加大了人員投入力度，人員薪酬及相關運營費用同比較快增長；同時，員工持股計劃和限制性股票激勵計劃產生的股份支付費用約2,400萬元。

　　布局新興安全領域，不斷推出適應新場景的安全產品和解決方案

　　云安全領域，公司發布了SASE（安全訪問服務邊緣）、容器安全、多云安全管理等多個創新解決方案和服務。數據安全領域，公司解決方案覆蓋包括數據采集、存儲、傳輸、處理、銷毀等全生命周期的安全防護。此外，公司在工業互聯網安全、車聯網安全和終端安全領域均有前瞻性布局。

　　風險提示：市場競爭加??；政府IT預算縮緊；渠道戰略推進不及預期。